E acrise financeira? Recuperação, ou preocupação?

Como todos viram, ontem a Bolsa de São Paulo apresentou forte queda. Alguns apontam realização de lucros como o motivo, outros que a economia chinesa não apresentou o que se esperava, muito embora esteja crescendo outra vez.
Mas e daí?
Analistas continuam apontando o Brasil como um dos países com fortes possibilidades de recuperação rápida, o que tem levado, segundo a uma correria dos investidores estrangeiros para cá. Parece verdade, pois o fluxo de entrada de capital estrangeiro na Bolsa, na última semana foi considerável e a Bolsa já apresenta alta de quase 13% no mês.
Neste cenário de rápida saída da crise, o Brasil se faria acompanhar por China e Índia como futuras praças de investimentos maciços, segundo a expectativa de todos. Mas o professor Elroy Dimsonm da London Business School desenvolveu estudo que mostra exatamente o contrário, ou seja, que as economias com maior crescimento apresentam menor retorno, isto porque, entende ele, que os investidores, animados, valorizam demais as ações e os lucros das empresas.
Há que se estar sempre atento. Por exemplo, estamos vendo que os grandes bancos internacionais começam a apresentar os resultados do segundo trimestre do ano e podemos constatar que voltam as preocupações dos mercados quanto à saúde financeira dessas organizações. Mesmo com lucros melhores do que o esperado, rubricas tais como provisões para perdas com crédito mostram que a situação não parece ser tão confortável como imaginado à primeira vista.
Outro ponto que chama atenção na economia mundial é que o nível de estoques no atacado norte-americano caiu mais do que as expectativas, no mês de junho.
Já com relação à China, a produção industrial avançou 10,8% em julho, ligeiramente superior a junho, embora abaixo do que era esperado pelos analistas: 11,7%. Os investimentos em infra-estrutura (construção de estradas e implantação de projetos de energia) que tinham previsão de crescimento de 34%, no ano, cresceram 32,9%. Já as vendas no varejo chinês cresceram 15,2% no segundo semestre, tal como o esperado.
No que se refere às exportações chinesas, houve um recuo de 23% e as importações, principalmente na área de commodities apresentaram alta: 18% na área de petróleo e 5% na área de minério de ferro (bom para a Vale?)
Diante desse quadro, acredito que ainda seja difícil apontar uma definição para o comportamento das Bolsas. Acredito que o ciclo de alta que vem se apresentando na Bolsa de São Paulo deverá ser contido antes que seja atingido o nível de 60.000 pontos, por conta, não só de realizações de lucros, mas devido aos principais indicadores da economia mundial que, em meu entendimento, ainda permanecem algo voláteis.
A análise gráfica tem me mostrado que ainda precisamos de cautela, pois a faixa dos 56.000 pontos se apresenta como uma resistência respeitável, correspondendo ao nível superior de uma acumulução verificada em agosto de 2008.
Vale a pena continuar de olho nos resultados que as empresas estão apresentando, relativos ao segundo trimestre de 2009: América Latina Logística (ALL) - lucro líquido de R$ 60,1 milhões => 34,4% menor em comparação ao ano passado; CPFL Energia - queda de 11,5% nos resultados ao somar R$ 289 milhões no período; Banco Votorantim - lucro líquido de R$ 400,4 milhões => queda de 33,36%; Suzano Papel e Celulose - lucro líquido de R$ 439 milhões contra os R$ 90 milhões registrados no mesmo trimestre de 2008 => expressiva alta de 389,2%; Banco Nossa Caixa - prejuízo líquido de R$ 140 milhões, contra um lucro líquido de R$ 411 milhões registrados no mesmo trimestre do ano passado; Amil - queda de 49,6% em seu lucro líquido ao somar R$ 39,8 milhões no período; BM&F Bovespa - lucro líquido de R$ 188,1 milhões => alta de 13,9%; OHL - lucro líquido de R$ 45,75 milhões => considerável alta de 141%; Banrisul - queda de 44,4% ao somar R$ 104,2 milhões em lucros líquidos; Gol Linhas Aéreas - saiu do prejuízo de R$ 166,5 milhões e registra um lucro líquido de R$ 353,7 milhões neste último trimestre; BHP Billiton - lucro líquido de US$ 3,26 bilhões => queda de 65% nos resultados em comparação ao mesmo trimestre do ano passado.

- O Crash de 2008 - Charles R. Morris